No cenário dinâmico de investimentos, os termos ESG (Ambiental, Social e Governança) e investimento de impacto são frequentemente usados de forma intercambiável, mas representam abordagens fundamentalmente distintas. Entender essas diferenças é essencial para investidores que buscam equilibrar retornos financeiros com o enfrentamento de desafios ambientais e sociais. À medida que a demanda global por investimentos sustentáveis e orientados a propósitos aumenta, essa distinção ganha ainda mais importância.
O que é ESG?
ESG se refere a um conjunto de critérios usados para avaliar o desempenho de uma empresa em três áreas principais:
- Ambiental (E): esta dimensão avalia o impacto de uma empresa no planeta, incluindo sua pegada de carbono, uso de água e gestão de resíduos.
- Social (S): foca em como uma empresa interage com funcionários, clientes e comunidades, incluindo iniciativas de diversidade, práticas trabalhistas e engajamento comunitário.
- Governança (G): A governança examina a estrutura de liderança, a remuneração executiva, os direitos dos acionistas e a transparência na tomada de decisões.
O ESG enfatiza principalmente o gerenciamento de riscos. Os investidores usam esses critérios para identificar empresas melhor posicionadas para navegar por mudanças regulatórias, riscos de reputação e ineficiências operacionais. Por exemplo, uma empresa que investe em fontes de energia renováveis pode reduzir custos ao mesmo tempo em que se alinha com os requisitos regulatórios futuros.
O que é investimento de impacto?
O investimento de impacto transcende a mitigação de riscos ao buscar ativamente resultados positivos mensuráveis. Esses investimentos visam gerar benefícios sociais ou ambientais juntamente com retornos financeiros. O objetivo principal é criar mudanças tangíveis, como reduzir a pobreza, promover a adoção de energia renovável ou abordar disparidades educacionais.
Por exemplo, investir em uma startup que desenvolve tecnologias de dessalinização escaláveis para comunidades sem acesso a água limpa exemplifica o investimento de impacto. A ênfase aqui é melhorar a qualidade de vida em vez de apenas o desempenho financeiro.
Principais diferenças entre ESG e investimento de impacto
Embora ESG e investimento de impacto compartilhem um compromisso com a sustentabilidade, suas metodologias e objetivos divergem significativamente.
1. Alinhamento de objetivos
- ESG: foca em minimizar riscos e maximizar oportunidades relacionadas a práticas de sustentabilidade.
- Investimento de impacto: visa alcançar mudanças positivas mensuráveis, priorizando resultados sociais e ambientais em vez de apenas ganhos financeiros.
2. Métricas de sucesso
- ESG: avalia o desempenho usando critérios amplos como redução de emissões, diversidade na liderança ou transparência da cadeia de suprimentos.
- Investimento de impacto: mede resultados específicos, como o número de indivíduos que ganham acesso à água limpa ou a redução nas emissões de gases de efeito estufa.
3. Foco interno x externo
Conforme descrito pelo IRIS+ do Global Impact Investing Network, o ESG tende a priorizar questões operacionais internas, como diversidade da força de trabalho, consumo de energia ou gerenciamento de resíduos. Por outro lado, o investimento de impacto foca nos efeitos externos dos produtos ou serviços de uma organização sobre os clientes e o mundo em geral.
Exemplos incluem:
- Uso consciente de produtos.
- Reduções nas emissões de gases de efeito estufa em comparação com alternativas.
- Melhorias nos resultados sociais e bem-estar das partes interessadas. Métricas externas são frequentemente adaptadas aos diferenciais de uma empresa, destacando sua influência mais ampla.
4. Evitar danos x contribuir para soluções
De acordo com o “Impact Management Project’s ABC Classification”, as organizações podem abordar a sustentabilidade por meio de três lentes:
- Evitar danos: Mitigar riscos para garantir que não haja impacto negativo.
- Beneficiar as partes interessadas: Afetar positivamente as partes interessadas para sustentar o desempenho financeiro de longo prazo.
- Contribuir para soluções: Abordar ativamente os desafios globais, como fechar a lacuna educacional ou combater as mudanças climáticas.
O ESG normalmente se alinha com a categoria "Evitar danos", com foco no gerenciamento de riscos e na prevenção de impactos negativos. O investimento de impacto, por outro lado, é caracterizado por seu alinhamento com a categoria "Contribuir para soluções", abordando proativamente questões críticas. Ambas as abordagens compartilham um compromisso de beneficiar as partes interessadas, mas diferem em sua profundidade e foco.
5. Expectativas financeiras
- ESG: Busca retornos financeiros consistentes ao integrar considerações de sustentabilidade.
- Investimento de Impacto: Equilibra retornos financeiros com a obtenção de metas sociais ou ambientais específicas, muitas vezes priorizando o impacto em vez da lucratividade máxima.
Exemplos Práticos de Mercado
- Exemplo ESG: Um fundo que exclui empresas de combustíveis fósseis para reduzir a exposição a riscos relacionados ao clima enquanto investe em empresas reconhecidas pela liderança em sustentabilidade, como Unilever ou Microsoft.
- Exemplo de Impacto: Um fundo dedicado a expandir o acesso à energia solar acessível em regiões carentes, com foco em impactos ambientais significativos e melhorias sociais.
O papel do SFDR no investimento sustentável
O SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) da União Europeia fornece uma estrutura regulatória que aumenta a transparência em investimentos sustentáveis. Ele categoriza produtos financeiros em três categorias principais:
- Artigo 6: Abrange produtos sem objetivos explícitos de sustentabilidade, mas exige divulgação sobre como os riscos de sustentabilidade são considerados na tomada de decisões.
- Artigo 8: Foca em produtos que promovem características ambientais ou sociais, embora a sustentabilidade não seja seu objetivo principal. Um exemplo é um fundo que investe em empresas com práticas sólidas de governança, ao mesmo tempo em que busca retornos competitivos.
- Artigo 9: Reservado para produtos com sustentabilidade como objetivo principal. Os investimentos de impacto geralmente se enquadram nessa categoria, priorizando resultados mensuráveis juntamente com o desempenho financeiro.
De acordo com o artigo "ESG e Impacto: Duas Abordagens para Investimentos Orientados a Propósitos" publicado no Impact Entrepreneur, a estrutura SFDR esclarece a distinção entre produtos que incorporam princípios ESG e aqueles explicitamente projetados para atingir impacto positivo.
Melhores Práticas para Maximizar Resultados Sustentáveis
- Para Investimentos Orientados a ESG: Estabeleça políticas visando a redução de emissões de carbono e eficiência de recursos. Promova a diversidade e a inclusão em todos os níveis de liderança. Garanta a transparência na governança corporativa.
- Para Investimentos Orientados a Impacto: Alinhe-se com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) das Nações Unidas. Priorize iniciativas com resultados mensuráveis, como melhor acesso à água limpa ou adoção de energia renovável.
Implicações do SFDR para investidores
- Maior transparência: a classificação do SFDR nos artigos 6, 8 e 9 fornece distinções claras para investidores em relação ao foco de sustentabilidade de um produto.
- Reduzir o Greenwashing: requisitos de divulgação mais rigorosos sob o SFDR minimizam o risco de greenwashing, garantindo que produtos comercializados como sustentáveis atendam a critérios rigorosos.
- Alinhamento de impacto: produtos do artigo 9 apresentam uma escolha clara para investidores que buscam mudanças positivas mensuráveis.
Entender as diferenças sutis entre ESG e investimento de impacto é essencial para alinhar estratégias de investimento com valores e objetivos. O ESG fornece uma estrutura para identificar riscos e oportunidades, enquanto o investimento de impacto impulsiona ativamente soluções para desafios globais urgentes. Com a estrutura da SFDR adicionando transparência, os investidores podem navegar no cenário financeiro sustentável com confiança.
À medida que o setor financeiro evolui para uma força de mudança positiva, os papéis complementares de ESG e investimento de impacto se tornam cada vez mais significativos.
Fonte: Juliana De Podestá - Head de ESG e Impacto na SP Ventures
Fonte: Juliana De Podestá - Head de ESG e Impacto na SP Ventures